Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
    "BDDK Haziran 2020: Bankacılık sektörü toplam karı 2Ç20’de,
Haziran ayında zayıflayan karlılığa rağmen, çeyreksel bazda sınırlı
%1,2 artış gösterdi...
    Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık  sektörü net kar rakamı Haziran ayında 3,5 milyar TL seviyesinde  gerçekleşti. (Aylık bazda %53,8 azalma, Yıllık bazda %31,5 azalma).
Sektörün kümülatif özkaynak getirisi ise aylık bazda 136 baz puan  azalarak Haziran ayında %11,5 seviyesinde gerçekleşti. Sermaye  yeterliliği oranı ve çekirdek sermaye yeterlilik oranı ise 8 ve 7 baz  puan iyileşerek %19,5 ve %15,2 seviyelerinde gerçekleşti.
    Türk bankacılık sektörünün 6 aylık kümülatif karı ise 30,9 milyar
TL olarak gerçekleşti (Yıllık: +%24,0).
    Çeyreksel bazda karşılaştırmada ise bankacılık sektörü karı
2Ç20’de 1Ç20’ye göre çeyreksel bazda sınırlı %1,2 artarak bizim takip  ettiğimiz bankalar için öngördüğümüz %3,7 kar artışı tahminimize  paralel gerçekleşti. Ticari zarar kaleminde ve kredi zarar  karşılıklarında gerçekleşen önemli ölçüdeki azalma pozitif unsurlar  olarak öne çıkmaktadır. Öte yandan yasal düzenlemeler ve pandeminin  etkisiyle son derece zayıflayan ücret ve komisyon gelirleri, diğer  bankacılık gelirlerinde normalleşme ve faaliyet giderlerindeki artış  karlılığı baskıladı.
    Segment bazında, mevduat bankaları arasaında, kamu mevduat  bankaları çeyreksel karşılaştırmada en güçlü performansı gösterdi. Net  kar bu segmentte çeyreksel bazda %14 arttı. 1,6 milyar TL temettü  geliri ve çekirdek bankacılık gelirlerinde hafif artış çeyreğin ana  unsurları oldu. Kredi karşılıkları ise çeyreksel bazda %16 arttı ve  karlılığı baskıladı.   
    Özel mevduat bankalarında 389 milyon TL ticari karın da etkisiyle  çeyreksel bazda %12 seviyesinde kar artışı gerçekleşti. Ancak çekirdek  bankacılık gelirleri zayıf seyretti.
    Öte yandan yabancı mevduat bankalarında karlılık çeyreksel bazda
%22 azalırken bu segment mevduat bankaları arasında göreceli en zayıf  performansı gösterdi. Pandeminin etkisiyle önemli ölçüde gerileyen  ücret ve komisyon gelirleri ile yüksek faaliyet giderleri negatif  unsurlar oldu.
    Katılım bankalarında çeyreksel bazda %24 oranında güçlü bir kar  artışı yaşandı. Sektörde görülen trendin aksine, çekirdek bankacılık  gelirleri çeyreksel bazda son derece güçlü %20 artış gösterirken kredi  karşılıkları da çeyreksel bazda %21 geriledi ve kari olumlu etkiledi.
    Sektörün net faiz marjı 1Ç20’ye göre çeyreksel bazda 82 baz puan  daralarak %5,1 olarak gerçekleşti, yabancı ve kamu mevduat bankaları  en güçlü performansı gösterdiler. Sektörün toplam kredi mevduat  makası, fonlama maliyetlerindeki gerileme (-57 baz puan) ve zayıflayan  kredi getirilerine (-130 baz puan) paralel olarak çeyreksel bazda 67  baz puan daraldı. Kredi mevduat makası gelişiminde özel mevduat  bankaları en kuvvetli performansı gösterdi (Çeyreksel: -40 baz puan)  kamu mevduat bankaları ise en zayıf performansı gösteren segment oldu
(Çeyreksel: -78 baz puan).
    Net ücret ve komisyon gelirleri pandemının de etkisiyle çeyreksel  bazda %25,5, yıllık bazda ise %5,5 geriledi. Özel mevduat bankalarında  yıllık kümülatif azalma oranı %7,1 seviyesinde oldu ve bu segment  yıllık bazda en zayıf performansı gösterdi.
    Yüksek seyreden kredi riski maliyeti. Sektörün TGA rasyosu  çeyreksel bazda 54 baz puan iyileşerek Haziran ayında %4,4 olarak  gerçekleşti. Özel mevduat bankalarında TGA rasyosu çeyreksel bazda 41  baz puan iyileşerek %5,8 seviyesine geriledi ve bu segment aktif  kalitesi tarafında en zayıf performansı gösterdi. Toplam kredi riski  maliyeti (brüt) ise Covid-19 salgını sonrası bankaların ihtiyatlı bir  şekilde karşılıklarını artırmaları sonucu 66 baz puan azalarak 299 baz  puan seviyesine ulaştı. 2020 yıl sonu için takip ettiğimiz bankaların  kredi riski maliyetinin (net) 250 baz puan seviyesinde gercekleşmesini  modelliyoruz.
   
    2020 için sektör karında 2019 yılına göre %26 seviyesinde bir  artış modelliyoruz. Ağırlıklı olarak 2Ç20’den itibaren Covid-19  krizinin banka bilançolarını yüksek kredi karşılıkları ve büyümede  yavaslama seklinde negatif etkileyebileceğini öngörmekteyiz. Sektörün  net faiz marjında (düzeltilmiş) yıllık bazda 30 baz puan iyileşme  öngörüyoruz. Net faiz marjının 1Ç20’de 2020 yılı içindeki en yüksek  seviyeye ulaşmasını sonraki dönemlerde çeyreksel bazda kademeli olarak  azalmasını modelliyoruz. Ücret ve komisyon gelirlerinde %6 daralma  beklerken ticari zarar ve beklenen zarar karşılıklarının yüksek  seviyelerde seyretmesini modelliyoruz. Takip ettiğimiz bankalar 2020T
3,9x F/K ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve %11,3 özkaynak getirisi ile  işlem görmektedir. Garanti BBVA (GARAN) ve Yapı Kredi Bankası (YKBNK)  en beğendiğimiz bankalar olmaya devam etmektedir."


    Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5f2947b405f83a0001275ec1/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5f2947c3a4ee870001b54ba8




                           ******

    Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı  sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri  tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer  alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize  uygun sonuçlar doğurmayabilir.

                           *******


    Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
    http://www.foreks.com
    http://twitter.com/ForeksTurkey