İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Finansallar
- Petkim’in 1. Çeyrek net karı 892 milyon TL olarak açıklandı.

- Satış gelirleri, 1. Çeyrekte 4.054 milyon TL seviyesinde  gerçekleşti. Gelirlerin yüzde 34’ünü ihracat gelirleri oluşturdu. Satış gelirlerinde çeyreklik bazda yüzde
23’lük artış görüldü.

- Net borç/FAVÖK oranı, 1,6x seviyesine geriledi.

- Şirketin 4. Çeyrek FAVÖK’ü 1.225 milyon TL olurken FAVÖK marjı,  çeyreklik bazda 5 puan artarak yüzde 24,3’e yükseldi.

- 1. Çeyrekte 13,3 milyon dolarlık stok karı gerçekleşti.

- 1. Çeyrekte 29 milyon dolarlık yatırım harcaması yapıldı.
Operasyonel Bakış

- Özellikle Avrupa’da yaşanan arz ve tedarik sıkıntıları, Avrupa ve
Asya arasında petrokimya fiyatlarında oluşan farkı açtı.

- ABD’de yaşanan negatif hava koşulları ve Süveyş Kanalı’ndaki  tıkanma, tedarik sıkıntılarını derinleştirdi ve bu ürün fiyatlarını destekledi.

- Türkiye’de petrokimya talebi bir önceki çeyreğe göre yüzde 6  artarken Petkim talebin yaklaşık yüzde 16’sını karşıladı.

- Naftaetilen makası, 1. Çeyrekte ton başına ortalama 623 dolara  çıktı. Bir önceki çeyrekte ton başına ortalama 408 dolar kaydedilmişti.

- Geçtiğimiz yılı ton başına 228 dolarla kapatan ünite başına brüt kar  marjı, Mart ayında 473 dolara yükseldi.

- Termoplastik segmenti, en karlı segment olmayı sürdürdü.

- Fiber segmentinde özellikle ACN ürünlerinde marjlar güçlü  seyrederken aromatik segmentinde benzen fiyatları, ton başına 1000 doları aşarak son üç  yılın en yüksek seviyesine geldi.

- Kapasite kullanım oranı, Aromatik hariç tüm segmentlerde yüzde 100’e  yakın gerçekleşti.
Aromatik segmenti ise çeyreğin ilk kısmında tamamlanan duruşlar  sebebiyle yüzde 83 kapasiteyle çalıştı.

- 1. Çeyrekte 814 bin tonluk üretim yapılırken 637 bin tonluk satış  gerçekleştirildi.

- Ticari gelirler, toplam gelirlerin yüzde 31’ini oluşturdu. Ürün  fiyat hareketleri ve TL’deki değer kaybı, özellikle bu kalemi destekledi.
Beklentiler ve öngörüler

- 2021 yılında şirket tarafından paylaşılan beklentilere göre brüt  ünite kar marjının 2021 yılında ton başına 200$ seviyesinde olması öngörüldü.

- 2021 yılı FAVÖK öngörüsü 335-350 milyon dolardan 400-430 milyon  dolar bandına yükseltildi.

- Global arz ve tedarik sıkıntılarının 2. Çeyrekte de sürmesi  sebebiyle yüksek marjların 2.
Çeyrekte korunması bekleniyor. Ancak ürün fiyatları ve akabinde  marjlarda stabilizasyon görülmeye başlanıyor.

- Yılın ikinci yarısından itibaren global arz ve tedarik  sıkıntılarının çözülmeye başlamasıyla birlikte marjlarda daralma görülebileceği belirtildi.

- Yukarıdaki sebeplerden ötürü şirket yetkilileri, FAVÖK öngörüsünü  muhafazakar şekilde yaptıklarını belirtti. 1. Çeyrekte görülen marjların yılın ikinci  yarısında korunmasıyla birlikte yıllık FAVÖK’ün 500 milyon dolar civarına yükselebileceği, ancak bunun  cesur bir tahmin olduğu vurgulandı.

- Şirket yetkilileri, 2020 yılı karının dağıtımının uzak bir ihtimal  olduğunu belirtti. Şirketin nakit kullanım önceliği ek yatırım harcamaları ve sermaye yapısını  güçlendirmek olacak.

- Star rafinerisinin kara geçmesi için rafineri marjının varil başına
7-10 dolar bandına yükselmesi gerektiği ve bunun rafineri marjlarındaki tarihsel düşük seyreden  seviyeler sebebiyle 2021 yılında mümkün gözükmediği belirtildi."

                           ******

    Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı  sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri  tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer  alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize  uygun sonuçlar doğurmayabilir...

                           *******

    Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
    http://www.foreks.com
    http://twitter.com/ForeksTurkey