İntegral Yatırım, Orge için hedef fiyatını 13,51 TL olarak belirledi.

İntegral Yatırım konu ile ilgili raporunda, kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Orge Enerji (ORGE) 1Ç21’de 9.2 mnTL net kar açıkladı. Net kar geçen  yıl aynı döneme göre %19 arttı. Net kardaki artışta faiz ve kur farkı  geliri etkili oldu. Satış gelirleri arttı 1Ç21 döneminde satış  gelirleri, yıllık %16,1 artış göstererek 35,8 milyon TL'ye yükseldi.
Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %24 azaldı. Satış gelirlerinin  kırılımında  Şirket 1Ç21'de taahhüt satış gelirlerini yıllık %1.6 ve  malzeme satış gelirlerini ise 65.5 bin TL'den 4.5 mn TL'ye yükseltti.
Satış gelirlerindeki %16’lık büyümede backlog seviyesinin artması  etkili olmuş durumda. Backlog 2021 ilk üç ayında 249 mn TL seviyesine  ulaştı. Bu rakam geçen yıl aynı dönemde 195 mn TL seviyesindeydi. Yeni  alınan projeler ise 2021 yılında 23.3 mn TL iken geçen yıl aynı  dönemde bu rakam 15.9 mn TL idi. Orge 2021 yılına geçen yıla kıyasla  daha iyi başladı diyebiliriz. FAVÖK 7,5 milyon TL oldu FAVÖK yıllık  bazda %11 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %64,6 azalış gösterdi ve
7,5 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 6,3 puan azalışla %21,1  seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %45,4 FAVÖK marjı elde  edilmişti. Satış gelirlerinin %16 artmasına rağmen FAVÖK’de %11  gerilemenin olmasında satış maliyetlerindeki artış etkili olmuş  görünüyor. Net nakit pozisyonu artıyor Orge'nin 2020 yılının 3Ç'de
11,7 mn TL net borcu bulunuyordu. 4Ç20'de 5,8 mn TL net nakdi olan  şirket 1Ç21 döneminde nakdini 23,9 mn TL'ye yükseltti. Borçsuz bir  şirket olma özelliğini beğeniyoruz. Esas Faaliyet Karının %11  düşmesine karşılık, net karın artmasında kur farkı gelirinin lehte  oluşmasının etkisi olmuş görünüyor. 31 Mart 2021 itibariyle şirketin
50,1 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır. Şirketin nakit değerleri  arttı Şirketin nakit değerleri 2020 yıl sonuna göre 788,0 bin TL  artarak 82,3 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 18,9 milyon TL  nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 497,9 bin TL nakit  çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 17,6 milyon TL nakit çıkışı  oldu.

Değerlendirme Orge 1Ç21 finansallarını ciro ve net karda artış  olmasına rağmen FAVÖK’te yaşanan baskıdan ötürü nötr olarak  değerlendiriyoruz. Şirket 2021 yılını %20 ciro artışı ile  tamamlayacağını öngörüyor. Faaliyet karının ise mevcut seviyelerde  muhafaza edileceği şirket beklentilerinin arasında. ORGE‘yi büyümeye  açık bir şirket olması nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz. Mevcut  durumda 2.23x pd/dd, 9.25x fd/FAVÖK ve 9.95x f/k ile çarpanı ile işlem  görüyor. ORGE için İNA modeliyle hesapladığımız 12 aylık dönem için  hedef fiyatımızı 13.51 olarak buluyoruz. Hedef fiyatımız mevcut borsa  fiyatı olan 11.16 TL’ye göre %21 yükseliş potansiyeline işaret ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı  sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri  tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer  alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize  uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

    Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
    http://www.foreks.com
    http://twitter.com/ForeksTurkey