---
title: "Dolar-Faiz Ateşine Cari Açık Körük Oldu!"
date: "2013-07-12 10:13:30"
author: "Finans Yazar"
tags: "Aydın Eroğlu"
canonical_url: "https://finans.mynet.com/haber/detay/aydin-eroglu/dolar-faiz-atesine-cari-acik-koruk-oldu/51612/"
original_url: "https://finans.mynet.com/haber/detay/aydin-eroglu/dolar-faiz-atesine-cari-acik-koruk-oldu/51612/"
---
# Dolar-Faiz Ateşine Cari Açık Körük Oldu!
Son iki aydır dünya finans piyasalarından ekstra negatif ayrışma yaşıyoruz. Hem Gezi olaylarının etkisi, hem de FED'in ilk açıklamalarının gelişmekte olan ülkeler üzerindeki etkisi ile ciddi finansal çıkışlar yaşadık. Tahvil faizleri iki ay evvel indirilen seviyenin iki katına ulaşmış durumda. Özellikle Dolar başta kurlarda bir yükseliş yaşandı. Bunun tam tersi etki olan düşüş yansımasını ise borsada fazlası ile görüyoruz. BIST yaklaşık 23.000 puan düşüş yaşadı.   
Benzer görüntüler belki bir çok gelişmekte olan ülkede de FED'in ilk açıklamaları sonrası yaşandı ama bizdeki kadar büyük olmadı. Çünkü 24/06 tarihli **''Cari Açık Etkilenme Riskini Arttırıyor!''** ve 09/07 tarihli **''Neden Negatif Ayrışıyoruz?''** yazılarımda dikkat çektiğim ciddi bir risk teşkil eden cari açık sorunumuz var. Dün de, Bernanke'nin önceki gece yaptığı olumlu algılanan açıklaması sonrası güne dış piyasalara uygun % 2,5 seviyelerinde yukarıdan başlamış olduğumuz yükselişimizi gelen cari açık veri sonrası maalesef koruyamadık. Tam 1,92'ye inen Dolar ve onu izleyen faiz ateşi sönecek mi derken, gelen cari açık verileri adeta körük vazifesi yaptı. Dolar'ın yeniden 1,958'e çıkmasına neden oldu. Cari açıktaki beklenti üstü artışın, altın ithalatındaki artıştan kaynaklandığı görülüyor. Bu kalıcı bir yükseliş olmayıp, sonrasında düşecektir diye düşünüyorum.  
Maalesef kur va faizde her yükseliş dalgası görüldüğünde bankacılık sektörü hisseleri direkt negatif baskıya giriyorlar. Dün gelen beklentilerin üzerinde -7.5 Myr Dolar'lık Mayıs cari açık verisi borsayı vurmuş oldu. Ama borsaya ilk anda yarattığı etki sonrasında aslında yeniden yukarı doğru bir yükseliş yaşanmıştı. Ama günün sonuna doğru faiz ve Dolar yeniden yükselmeye başlayınca tüm yükselişi geri verip bir ara önceki gün kapanışına göre başa baş seviyelere indik.   
Evet içeride iki aydır yaşanan güvensizlik nedeniyle kur ve faiz ateşini yakmış olduk. **Eğer bu iki ekonomik parametrede aşağı doğru bir iniş sağlanabilirse** BIST'de önce 73.000 ve 75.000'li seviyelere doğru yükseliş yaşamamız mümkün olur. Devamında da 77.862 seviyesinde bulunan gap boşluğunu kapatabiliriz. **Ama kur-faiz yeniden yukarı atak yaparsa,** dün verdiğim % 10,20 faiz riski nedeniyle yeniden 70.000 desteğini kırma riski yaşarız. Dolar kurunda 1.96'nın yukarı geçilmesi halinde faizde verdiğim seviyeye doğru çıkışı ve BIST'de de 70.000 desteğine doğru iniş riski tetiklenmiş olur. Bu nedenle gün içinde bu iki kriteri yakından takip etmenizde fayda var.  
Bu belirsizliğin giderilmesinde TCMB'na iş düşüyor. Ben faiz koridorunda yukarı yönlü bir revize yapmasının gerektiğine inanıyorum. Bunu yapmadığı müddetçe faizlerin üst faiz koridoru seviyesine inmesini mümkün görmüyorum. MB'nın faiz kur ateşine sadece döviz satışı ile karşılık vermesi piyasalar için yetersiz kalıyor. Bu nedenle faiz koridorunu yukarı çekmesini bekliyorum.  
Dün ABD'de uzun dönem sonra ilk kez bütçe çok ciddi bir fazla verdi. 116 Milyar Dolar olan bu bütçe fazlası da, önümüzdeki dönem için FED'in parasal genişlemeden çıkış programını destekleyecek bir gelişmedir.   
Dış borsaların bir kaç gündür olumlu ve önemli yükselişler göstermiş olması nedeniyle BIST'te de bir yükseliş yaşanmasını bekliyorum. Önemli olan devamında yukarıda dikkat çektiğim gelişmelerden hangisinin yaşanacağında. Çünkü faiz - kur hareketi yükselişin kısa soluklu mu , uzun soluklu mu olacağına yön verecektir.  
Hepinize iyi bir hafta sonu dilerim.  
Not: Yazı 09:14'te www.borsaanalizci.com'da yayınlanmıştır
Aydın Eroğlu  
Stratejist
