KONTROLLÜ TEMERRÜT HAZIRLIĞI!

Bugün Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısında son başkan Trichet piyasaların beklediği faiz indirimini açıklamadı. Euro bölgesi bankalarının sermayelerinin güçlendirilmesinin gerektiğini ama bu konudaki sorumluluğun kendilerinde olmadığını söyledi.

Yapılan diğer açıklamalardan da anladığım kadarıyla, avrupa'lı liderler artık Yunanistan'ı kurtarmaktan ziyade, sorunlu ülke tahvilleri taşıyan bankaları güçlendirmenin daha doğru olduğunu düşünmeye başlamışlar olarak görüyorum. Bu düşünceye katıldığımı biliyorsunuz. Çünkü önümüzdeki üç yıl için sadece Yunanistan'ın ihtiyaç duyacağı tutar yaklaşık 170 milyar euro civarında. Böyle ek bir tutarı Yunanistan'ı kısa vadede kurtarmak için harcarlarsa, sorun bitmeyeceği gibi Yunanistan çok daha büyük dipsiz bir kuyu olacaktır.

Bunun yerine kaynakları Yunanistan'ı kurtarmak için değil de, bankaları korumak için kullanmayı tercih edecekler gibi görüyorum. Bu ilk anda Yunanistan'ın kontrollü ödeme güçlüğüne düşmesine onay verecek bir durum yaratacak. Ama hemen aynı anda bankalara sermaye aktarımları yaparak, yangını sabit bir yerde tutmaya çalışabilirler.

Bu nedenle kısa vadeli Yunanistan temerrüte düşecek açıklamalarına ve bunun etkisi ile satış risklerine hazırlıklı olmak lazım. Ama bu yapılırsa doğrudur.

Trichet, hükümetlerin istikrarın temini için sorumluluk almalı derken de, hala bazı kararlarda mutabakatın sağlanamadığına işaret ediyor.

TCMB TL Zorunlu Karşılıklarda İndirim Yaptı!
İşte bu gelişmelerden dışarısının biraz karışabileceğini gören TCMB az önce TL cinsi zorunlu karşılıklarda ortamalayı yüz de 13,1'den yüz de 12,5'a çekerek, piyasada yaşanabilecek likidite riskine karşı piyasaya 3.2 Milyar TL. likidite sağlamış oldu.

Ortalık biraz karışabilir. Bankaların sermayelerinin desteklenme kararını görene kadar biraz nakit kalmak doğru olabilir. Olası bir Yunanistan'ın temerrüt gelişmesi ilk anda piyasaların düşmesine neden olabilir. Bankaları hemen başta destekleyecek kararları almazlar ve bu kararları sonraya bırakırlarsa, piyasanın morali bozulabilir. Ama aslında yapmayı düşündükleri doğrudur. Sadece yine gerektiği gibi açıklayamamaları piyasaları gerebilir.

Bu gelişmeler orta vadede doğru bulsam da, ilk andaki kararların gecikme riskleri nedeniyle beni biraz tereddüte düşürdü. Nakitte olanların yüz de 50 üstünde alım yapmamaları ileri risklere karşı yeni avantajlar bulmalarına yarayabilir.

Hedeflerini gören hisselerde ve zararkeslerde ısrarcı olmamak doğru olabilir.
Ben en azından pozisyonların en az yüz de ellisinin nakit olarak bir süre izlemede kalmasının doğru olabileceğine inanıyorum. Son Trichet açıklamaları çok riskler içeriyor gibi düşünüyorum!

Not: Yazı Perşembe günü 17:09'da borsaanalizci.com'da yayınlanmıştır.

Aydın Eroğlu