Ruble'nin Değer Kaybı Piyasaları Vurdu!

Rusya merkez bankasının faiz artışına rağmen Rus Rublesi'nin % 10'un üzerinde değer kaybı, Rusya için iflas söylentilerinin ortaya atılmasına neden oldu. Bu panik havasında gözler gelişmekte olan ülkelere çevrildi. BIST ve TL'de de sert kayıplar yaşadık. Tüm bunlar ''Borsalar İçin Uyarıyorum!'' yazımın içeriğine çok uygun. Aslında uzun zamandır piyasalarda ve özellikle gelişmiş ülkeler olmak üzere borsalarda önemli bir şişme var. FED faiz artışına başlayacak mı korkusu zaten yatırımcıların tetikte olmasına neden oluyordu. Böyle bir ortama bir de Rus Rublesi'nin çok hızlı değer kaybı dahil olunca, gördüğünüz gibi paniklerin oluşmasına neden oluyor.

Panik Yapmayın. Önemli Fırsatlar Çıkıyor!
Aslında FED'in faiz artış sinyalini vermesi ile borsalarda sert düzeltmeler olacağını, kurlar ve faizlerde ciddi yükselişler olacağını önceden yazdım. Bir hafta öncesine kadar toz pembe senaryoları işleyenlerin bir anda kriz çığırtkanlığına döneceği konusunda da uyardım. Peki şu an yaşananlar nedir? Bire bir bu uyarılarmın, başka bir ifade ile beklediğim düzeltmelerin piyasadaki etkileridir. Eğer uyarı yazımı yazdığım 86.000'li seviyelerde kar realizeleri yapanlar varsa, şimdi bu düşüşü alım fırsatı olarak görüp, nereden alsam diye takip ediyorlardır. Ama uyarıları okumalarına rağmen, bir kaç haftadır süren özellikle bankalar destekli sert alımlara kananlar kâr realizesi yapmadıyalar şimdi panik yaşıyorlar. Hatta daha da yükseğe gidecek beklentisi ile zirvelerden alım yapanlar muhtemelen ciddi zararla satışa yöneldiler. Aynı anda Rusya ve gelişmiş ülke borsalarında da yaşanan sert düzeltmeler, korkuların paniğe dönüşmesine neden olmuş durumda.

İşte yatırımcılar için en tehlikelisi de bu panik havasıdır. Çünkü alış kademeleri bir anda boşalır. Bu nedenle kredi kapatmak, fazla aldığını geri satmak ya da stresten hisse satmak isteyenler, alıcı az olduğu için hisselerin hızla değer kaybetmesine neden olurlar. 87.000 endeks fiyatları nasıl ki kalıcı olmadıysa, bu panikle oluşan oluşan fiyatların da büyük kısmı kalıcı olmayacaktır. Bir kaç gün öncesi fiyatlarla kıyaslayınca çok ciddi alım fırsatları oluştuğunu görüyorum.

% 50 Nakit Pozisyonlar Korunmalı!
Yeni alım fırsatları çıkmış olsa da, hemen bir uyarı yapmak istiyorum! Tamam bana göre yeni alım fırsatları ortaya çıktı. Ama önümüzde daha bir FED belirsizliği ve Rus Ruble'sinin hızlı değer kaybı riski var. Bu iki gelişmenin akıbeti henüz net değil. Özellikle FED tarafından bir faiz sinyali gelirse, bir süre için risklerin daha da arttığını görebiliriz. İşte bu risk nedeniyle alım imkanlarının % 50 nakit varlık korunarak kullanılmasını doğru bulduğumu ısrarla yazıyorum. Belki bu fiyatlardan sadece % 50 imkan kullanarak alım yaptığınız için, borsalar yükseliş tepkileri verirlerse, geri kalan % 50 nakit varlığınız nedeniyle kazancınız az olabilir. Ama kriz kontrolden çıkıp borsa düşüşleri daha da artarsa, bu takdirde ilk alımlarınız nedeniyle toplam varlıklarınızda yaşayacağınız değer kayıplarınız da az olacaktır. Unutmayın ki, piyasaları etkileyecek kararları sizler almıyorsanız, her zaman için bir risk vardır! Bu nedenle alım fırsatı diyerek ilk alımlarını yapanların, daha sonra fiyat düşmeleri sürünce, çok düştü diyerek, korunmasını tavsiye ettiğim % 50 nakit varlık ile de alıma yönelmeleri bana göre yanlıştır!!

Her türlü riske karşı pasif tutulmasının doğru olacağını öngördüğüm % 50 nakit varlıkların, FED faiz artışı sürecinin başlaması sonrasında yaşanacakları görünceye kadar korunması taraftarıyım. Bu nedenle eğer piyasalar bir anda yukarı dönerse, tüm paranızla alım yapmadığınız için eksik kazanacağınızı biliyorum. Ama FED faiz artışları başladığı zaman, borsalardaki düşüşlerin bu düşüşte gördüğümüz alt seviyelerin de altına inecek şekilde yaşanmasını bekliyorum! Ben FED başkanı olmadığım için de, faiz artışının zamanlamasını doğal olarak bilmiyorum. Ama FED'in muhakkak faiz artışı sürecini başlatacağını da hiç bir şekilde unutmayın diyorum!

FED Başkanı 21:30'da Kararı Açıklayacak!
Ben bu kararda bir faiz artışını kesinlikle beklemiyorum. Zaten sanırım kimse de bunu beklemiyor. Soru; düşük faizlerin kayda değer bir süre daha süreceği ifadesinden vazgeçilip-vaz geçilmediği hakkındaki açıklamanın ne olacağında kilitleniyor. Bu akşam bunu göreceğiz. Eğer bu akşam FED faizlerde yükseliş tepkisini artıracak bir karar açıklamazsa, yarın faiz ve kurlarda düşme, borsalarda da sert yükseliş tepkileri göreceğiz. Ama eğer FED'den faiz sinyali gelirse, o zaman TCMB da, faizlerle ilgili bir müdahaleye gerek duyabilir. Ama ben TCMB başkanı olsam, faiz ile kura müdahale etmezdim. Çünkü bu yapılınca yabancıya iki ayrı kar kaynağı aktarılmış oluyor. Hem paralarının değerini artırıyorsunuz, hem de değerlenmiş kura daha yüksek faiz vererek ülke kaynaklarından yabancıya tranfer yapmış oluyorsunuz. Bana göre yaşanan kriz bizimle ilgili değil. Düşen petrol fiyatları bizim için pozitif yarar sağlıyor. Bu nedenle olası yeni bir atak daha yaşanırsa Dolar kurununun 2,50 ile sınırlı bir yükselişi daha yaşarsa yaşayabileceğini, ama sonra yeniden 2,30 ve hatta daha altına düşeceğini düşünüyorum.

Neyse, zaman bize ne olacağını gösterecektir. Bugün ek düşüşler olursa % 50 nakit prensibi içinde yeni alım öngörüleri sürecektir. Ben FED'in kararı sonrası yarın çok daha iyi bir piyasa görülmesini bekliyorum.

Not: Bu yazı 17 Aralık Çarşamba günü 08:59'da borsaanalizci.com'da yayınlanmıştır.

Saygılarımla

Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı

Twitter: @_Stratejist_