Borsa'da ralli sürecek mi?

Finans Editör

03.01.2018 08:32

Listeye Ekle

2017'ye hızlı başlayan ve yılın ilk yedi ayı boyunca ralli yapan Borsa İstanbul, 2018'de de benzer bir tablo sergileyecek mi? Yıla yeni bir rekor kırarak başlayan Borsa İstanbul halen ucuz mu? Gedik Portföy Yönetim Müdürü Eral Karayazıcı, tüm bu soruların yanıtlarını dünya borsa istatistiklerini ve yurtiçi gelişmeleri göz önünde bulundurarak yazdı...

Borsa'da ralli sürecek mi?

2017'ye hızlı başlayan ve yılın ilk yedi ayı boyunca ralli yapan Borsa İstanbul, 2018'de benzer bir tablo sergileyecek mi? Yıla yeni bir rekor kırarak başlayan BİST halen ucuz mu? Tüm bu soruları, Gedik Portföy Yönetim Müdürü Eral Karayazıcı yanıtladı.

Kasım ayında % 6 değer kaybeden Aralık ayında ise yüzde 10 değer kazanan BİST 100 endeksi 2018 yılının ilk ayında nasıl bir seyre sahne olabilir, son beş ay 100,000 – 115,000 bandına gerçekleşen yatay seyir 120,000 üzeri bir adrese sıçramaya sahne olabilir mi gelin birlikte yanıt arayalım.

BORSA İSTANBUL HALA UCUZ MU?

2015-2016 döneminde dünya borsaları ortalama yüzde 20 yükselirken dolar bazında yüzde 40 değer kaybeden Borsa İstanbul, 2017 yılında adeta üç yılın biriken primini tek senede tabelaya yazmayı başardı. Dünya borsaları 2015-2016 performanslarının üzerine 2017 yılında da ortalama yüzde 25 değer kazanırken Borsa İstanbul’da değer artışı dolar bazında yüzde 37, TL bazında yüzde 48 olarak gerçekleşti.

Aradaki fark kapandı mı, BİST’in kat edebileceği yol kalmadı mı derseniz aslında halen bizim hisse senedi marketimiz dünyadaki benzerlerine kıyasla oldukça iskontolu. 2004-2014 döneminde Euro bazında Alman DAX endeksinin ortalama 3,5 katı değerle işlem gören BİST 100 endeksi, 2017 yılını DAX endeksinin yaklaşık 2 katında tamamladı. Basit bir matematik ile bu durum bizim endeksin görece yüzde 75 pozitif ayrışma alanı olduğuna işaret edebilir.

Ancak sağlıklı bir değerlendirme için bu ayrışmanın yok yere yaşanmadığını not etmemiz gerekiyor. Türkiye ekonomisi negatif ayrışma gerekçelerini ne ölçüde ortadan kaldırabilirse aradaki makas da o oranda kapanabilir.

2016 ilk yarısında BİST/DAX rasyosu ortalama 2,45’de seyrederken 15 Temmuz 2016 sonrasında bu oranın 1,65’a kadar gerilediğini görüyoruz. Ocak 2017 itibarı ile test edilen bu seviyeden BİST/DAX rasyosu Ağustos 2017’de 2,25’e kadar yükseldi. Kasım 2017’de ise ABD ile gerilim bu oranın yeniden 1,65’e düşmesine neden oldu. Aralık ayındaki hızlı yükselişle BİST/DAX rasyosu 2017 yılını 1,96 seviyesinde tamamladı. Sonuç derseniz BİST/DAX rasyosu son bir yılın en yükseğinden yüzde 15 aşağıda, en düşüğünden yüzde 19 yukarıda başka bir deyişle yolun ortasındayız.