ECB Tahvil Alırsa, TCMB Faizleri Düşürür!

ABD ekonomisindeki toparlanma Avrupa'ya yeterince yansımış değil. Bu nedenle Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) ekonominin canlanmasını teşvik etsin diye, tahvil alımına kalkarak likiditeyi artırmaya kalkışması, siyasilerin baskı kurduğu TCMB'nın faiz indirme kararı almasına destek olabilir. Ancak, ECB'nin likiditeyi artırma kararı olmadan, kısa vadede TCMB'nın faiz indirmesini ekonomik olarak doğru zamanlama ve doğru bir karar olarak görmem. Hem enflasyon indireceğiz, kredi büyümesini kontrol altına alacağız diyeceksiniz, hem de çok kısa sürede arttırdığınız faizi hemen aşağı indireceksiniz. Bu kararlar çok tutarlı olmaz. Ancak, benim yıllardır, ekonomilerin büyümesi, enflasyonun düşmesi için gerçekçi kur, düşük faizi savunduğumu bilmenizi isterim. Ben sadece zamanlama karşı görüşümü savunuyorum. Yoksa nihayetinde Türkiye faizlerini % 5'in bile altına indirmeden gelişmiş ülke olma yolunda yürüyemez.

Fakat herkes bilmeli ki, enflasyon ve faizi gerçek anlamda ve kalıcı düşürebilmenin esas yolu üretimdir.Bu nedenle Türkiye üretimi ama asıl şu anda toplam üretiminin içinde % 3,5 yer tutan yüksek teknoloji üretimini arttırmayı başarmalıdır. Yoksa yabancıların fason montaj sanayii olduğumuz müddetçe, bu kavgalar ve tartışmalar bitmez!

TCMB başkanının bugün Kayseri'de bir konuşması olacak. Erdem Başçı'nın vereceği mesajlar, faiz konusundaki düşünceleri için bir işaret olabilir.

Moody's Türkiye Raporu
Bu hafta Moody's'in Türkiye için ne düşündüğünü göreceğiz. Seçimler sonrasında bir not indirimi olmasını beklemiyorum. Şimdilik bazı uyarılarla geçiştirilmesini bekliyorum. Ancak faizlerle ilgili uyarı yapılmasını bekliyorum.

Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verileri beklentilerin altında gelince, yükselen DOW endeksleri devamında realizeler yaşadılar. Aynı şekilde gelişmiş dünya borsalarında da realizeler görüldü ve görülüyor. Avrupa'dan tahvil almayı düşünebiliriz açıklamaları altının yukarı tepki vermesine neden oldu. Bu ortam gelişmekte olan ülkelere yeni bir soluk aldırabilir. Tüm bunlara rağmen benim BIST için düşüncelerimi 04/04/2014 tarihli ''Fitch Mevcut Durumu Teyit Etti''yazımda gördünüz. Geçen Cuma yazdığım görüşümü tekrar hatırlatıyorum;

Peki BIST Ne Yapar?
Fitch'in not teyiti ile BIST'in güne yükselişle başlamasını bekliyorum. İlk teknik direncin 72.900 ve devamında 73.789 olacağı görüşündeyim. FİTCH'in değerlendirmesi pozitif etki yaratsa da, TCMB'nın zorunlu karşılıklara bu ortamda faiz vermeyebileceği riski nedeniyle bankalarda realizeler görülebilir.

Ben 72.900 seviyesinde bu realizelerin görülmesini bekliyorum. Eğer o seviye geçilebilirse, 73.789 bir üstteki önemli direnç seviyesi olarak realizelerin daha kuvvetli gelebileceği bir yer olarak duruyor.

Ancakkk, eğer ben her ne kadar bu seviyelerde realizeler yaşanmasını beklesem de, endeks için hepsinden önemli bir seviye daha var! O da biraz daha yukarıda olan 74.973 seviyesidir. Bu seviyeyi bir yerlere not ediniz. Eğer bu seviye bir şekilde yukarı kırılırsa (Bu daha sonra da olsa geçerlidir), o zaman BIST önemli bir çanak formasyonuna başlar. Bu formasyonun hedefi de, ilk etapta 80.400'ler ve devamında daha üstü olur!! Ama tekrar ediyorum, şimdilik ben bunun için erken olacağı görüşündeyim. Bu nedenle sıralı olarak 72.900 ve 73.789 dirençlerinin kısa vade için yeterli olacağı ve bu düzeylerden birinde realize düzeltmesinin yaşanacağı görüşündeyim.

Teknik görüntülerin gerekleri konusunda dikkat çekmek istiyorum! Sizler ne yaparsınız bilemem, ama teknik olarak önemli dirençlerde yapılması gereken; dirençlere yaklaştıkça realize yapıp, dirençler geçildiği takdirde gerekirse yukarıdan yeniden almak olmalıdır. Böyle yapılmadığı takdirde, görelim de verelin denirse, o zaman yaşanan düzeltmeler kaçırılır. Yükseldiğiniz gibi, hisselerinizle yine düşersiniz.

Bu düşüncelerimi aynen korumakla birlikte, seçim sonrası hisse bazlı hareketlerin diğer hisselere de yansımasını bekliyorum. Hepinize iyi bir hafta dilerim.

Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı

Twitter;borsaanalizci.com