Banka hisseleri halen tavsiye ediliyor

Finans Editör

26.01.2011 11:10

Listeye Ekle

Merkez Bankası’nın zorunlu karşılık oranlarını artırmasının ertesinde banka hisseleri yine gündemde...

Piyasalar Merkez Bankası kararlarını fiyatlarken diğer taraftan banka hisselerini gözlüyor. Zira Merkez Bankası kararları ve Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz’ın dünkü açıklamaları doğrudan bankaları ve banka bilançolarını ilgilendiriyor. Banka hisselerinin piyasa üzerindeki ağırlığı nedeniyle piyasayı da aynı ölçüde ilgilendiriyor. Ekonomiyi soğutmak için banka kredi hacimleri daraltılıp maliyetler artırıldı. Plan böyle olunca banka kârlılıklarının düşeceği endişesiyle borsa yatırımcısı özellikle de yabancı yatırımcının banka hisselerine bakışı değişmeye başladı. Bunu takas saklama oranlarından da anlıyoruz.

Aslında yabancı yatırımcının tavrındaki değişim aralık ayında başlamıştı. 2010 yılının son ayı ile açıklanan takas verilerinde en çok satılan 5 hisse bankalara ait. Garanti (209 milyon dolar) başı çekerken onu İş C, Yapı Kredi Bankası, Asyabank, Halkbank ve Vakıfbank izliyor.

Son hafta da önemli ölçüde bu tablonun devam ettiği görülüyor. Banka hisselerinde ve banka hisselerinin endeks üzerindeki ağırlığı nedeniyle satış baskısı sürüyor. Bu durum zaten 6 büyük bankanın fiyat verilerine de yansımış durumda.

Yabancının çıkması zor

Banka bilançolarının halihazırdaki durumu itibariyle hem sektör hem de hisse bazında düşünüldüğünde diğer hisse ve sektörlere göre daha olumlu bir tablo oluşturduğu görülüyor. Diğer taraftan banka hisselerinin yabancı portföyündeki tutarına bakıldığında yabancıların bu hisselerden kısa zamanda çıkabilmeleri çok zor.

Satış yapmak için yeterli alıcının bulunmasının zorluğu bir yana bu hisselerle ikame edecekleri sektör ve hisse bulmaları da ayrıca zor bir durum. 2011 yılında kârlılıklarda beklendiği gibi bir gerileme olsa dahi uzun dönem yatırımcısı olarak bilinen yabancı yatırımcı için bu geçici bir durum olabilir.

Bu nedenlerle yabancı yatırımcıların belki banka hisselerindeki payları bir miktar daha düşebilir. Ancak banka hisselerinden tamamen çıkmasını beklemek fazlaca karamsarlık olur.

İskonto arttı

Kurum raporlarında bankaların kârlılıklarında düşüşler olabileceği vurgusuna yer verilirken, hisse senetlerindeki iskontonun yüksekliğine dikkat çekiliyor. İş Yatırım’ın yaptığı günlük değerlendirmede; piyasanın banka hisselerindeki satış baskısının etkisinde kaldığı vurgulandı. Bununla birlikte gelişmekte olan ülke bankalarına göre çok ucuz kalan banka hisselerini önermeye devam ettikleri belirtildi.

Tera Menkul Değerler uzmanları ise hazırladıkları Bankacılık Sektör Analiz Raporunda, artan zorunlu karşılık oranlarının bankaların net faiz marjını 11 baz puan civarında daraltacağını ve net kârlarını ortalama yüzde 3.5 gerileteceğini belirtti.

Bunu yanı sıra fiyat/kazanç oranına göre gelişmekte olan ülkeler ortalamasına kıyasla yüzde 19 iskontolu işlem görmeleri nedeniyle, Türk bankalarının cazip alım fırsatları sunacağını düşündüklerini vurguladılar.

PPK toplantısı sonrası satışlar arttı

Banka hisselerinde 20-25 Ocak tarihleri arasında ilk 5 aracı kurum bazında gerçekleşen hisse alım ve satım işlemleri

Bankalar Hisseler

Alınan-Satılan (Adet)

İş Bankası (C) -7.407.820

Vakıflar Bankası -4.255.097

Yapı ve Kredi Bank. -4.083.395

Akbank -3.120.691

T.S.K.B. -2.357.980

Asya Katılım Bankası -2.242.431

T. Ekonomi Bank. -937.726

Garanti Bankası -614.274