Düşüşe direnebilecek 10 hisse

Bizim Toptan: Şirket hisseleri perakende sektörünün defansif olmasının yanı sıra fonların ve yabancıların alımları sonucunda endeksin üzerinde performans gösterdi. Bizim Toptan’ın niş bir pazarda yer alması (pazarda sadece 3 büyük oyuncu var) önemli.

Öte yandan, bu pazarda 2015 yılına kadar yıllık ortalama yüzde 13 büyüme beklenirken, Bizim Toptan için büyüme beklentimiz yüzde 15’le daha yüksek. Şirket taşıdığı nakit pozisyonu sayesinde de güçlü bir bilanço yapısına sahip. Ortalama satış fiyatları rakiplerine oranla yüzde 5’den 10’a kadar düşüyor. Dolayısıyla tedarikçilerine karşı artan pazarlık gücü şirkete ucuz fiyatlar sağlıyor. Bu veriler ışığında Bizim Toptan hisseleri için 31.58 TL hedef fiyatla yüzde 34 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Koza Anadolu: Şirket hisseleri yüksek iskontoyla işlem görüyor. Sektörel beklentiler sayesinde endeksteki düşüşlerden olumsuz etkilenmedi. Öte yandan, 2011 yılında açıkladığı bedelli sermaye artırımıyla madencilik (özellikle bakır ve demir) işine girip yapısal değişikliğe gitti.

Bu kapsamda yapacağı yatırımları, son açıklanan teşvik paketi fırsatıyla iyi değerlendireceğini düşünüyoruz. Ayrıca net aktif değerinin büyük bir kısmını oluşturan Koza Altın’nın beklenen güçlü performansı şirket için olumlu. Net aktif değerine göre iskontolu işlem gören şirket hisseleri için 4.62 TL hedef fiyatla yüzde 39 yükselme potansiyeli öngörüyoruz.

Adem ÖZEN / Eti Yatırım Araştırma ve Kurumsal Finansman Yönetmeni

“Ortak alımları Aksigorta hisselerini destekliyor”

Aksigorta: Sabancı Holding, Aksigorta hisselerinin bir bölümünü 2011 yılında Ageas Insurance’a devretti.  Şirket, halka açık kısım dışında yüzde 50-50 ortaklıkla yüzde 30.99 oranındaki hissesini 220 milyon dolara sattı.

Bu yeni ortaklık yapısına yönelik Ageas’ın ödediği fiyata göre şirket hisseleri yüzde 55.8 oranında iskontolu. Öte yandan, Aksigorta hisselerinin yüzde 10’u Sabancı ve Ageas tarafından borsadan satın alınma sürecinin devam etmesi borsadaki düşüşlerde destek oluyor. Aksigorta hisselerinde devam eden alımlar, borsadaki düşüş dönemlerinde hissenin endeksin üzerinde getiri elde etmesini sağladı. 2.32 TL’lik hedef fiyatla yüzde 22.8’lik yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.
 

Bagfaş: Bedelsiz verme potansiyeli yüksek olan hisselerde yaşanan kısa süreli sert yükselişler, Bagfaş’ın endeksten daha iyi performans sergilemesine yol açtı.

Şirket sahip olduğu asit ve elektrik enerjisi üretim tesisleriyle kendi hammaddesini ortalama yüzde 20-25 daha düşük maliyetle üretebiliyor. Bunun yanı sıra azotlu gübreye göre daha yüksek kar marjlarına sahip fosfatlı gübre üretimiyle yurtiçinde önemli bir konumu var. Şirketin düzenli olarak elde ettiği yüksek kar ve cazip piyasa çarpanları dikkat çekiyor. Hisse için 205 TL hedef fiyatla yüzde 26 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. Orta-uzun vadeli portföyler için tavsiyemiz “alım” yönünde.

Eczacıbaşı Yatırım Holding: Yüksek bedelsiz verme potansiyeli, İMKB’de iskontolu işlem görmesi ve iştirakleri üzerinden oluşturulan beklentiler şirket hisselerinin İMKB-100 endeksinin üzerinde kalmasını sağladı.

Eczacıbaşı Yatırım Holding net aktif varlık değerlemesine göre yüzde 60, defter değerine göre ise 150 yükseliş potansiyeli taşıyor. İştirakleri Eczacıbaşı Holding ve Eczacıbaşı İlaç üzerinde Kartal’daki kentsel dönüşüm çalışmalarının zaman zaman yarattığı beklentiler de holding hisselerine yansıyor. Eczacıbaşı grup şirketlerinin yatırım, satın alma, yeni iş anlaşması haberlerinden de etkileniyor. Her zaman likit kalabilmesi ve dövizdeki yükselişten pozitif etkilenmesi sayesinde Eczacıbaşı Yatırım Holding hisselerini, konservatif ve yüksek prim potansiyeline sahip olarak görüyoruz. 9.60 TL hedef fiyatla yüzde 60 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.