BİZE ULAŞIN
TCMB başkanı Erdem Başcı'nın yaptığı sürpriz açıklama nedeniyle saat 10:00'da açıklanacak olan Ocak enflasyonu faizler ve piyasa için çok önemli bir veri durumuna geldi. Eğer açıklanacak Ocak enflasyonunda yeni bir faiz indirimi yapmaya imkan verecek bir düşüş görülürse (Bana göre % 1 ve üzerinde yaşanacak enflasyon düşmesi), PPK 4 Şubat'ta olağan üstü toplantıya çağrılıp yeni bir faiz indirimi yapılabilir. Bu beklenti piyasalarda çok yükselmiş durumda. Kişisel görüşümü biliyorsunuz, ben faizlerin Ocak - Şubat döneminde en az 200 baz puan inmesini bekliyordum. Öncesinde 50 baz puan indirim olduğunu düşünürsek, en az 100-150 baz puanlık bir indirim beni şaşırtmaz. Beklentimi karşılamış olur.
Peki faiz düşündüğüm şekilde inerse ne olur? Bence kurlar buna önce sert bir tepki verir. Bu tepkinin karşılığı Dolar kurunda 2,48 ile 2,52 arasında kalır ve sonrasında hem dolar, hem de Euro yeniden düşer ve normale gelir diye düşünüyorum. Böyle bir tepkide Euro'nun 2,81- 2,83 arasında sınırlı kalacak bir yükseliş daha göstermesini bekliyorum. Ama sonrasında normale döner diye düşündüğüm kurlar Euro için 2,67 ve altındaki seviyelere, Dolar için de 2,35 ve altındaki seviyelere denk geliyor. Bence yaşanan yükseliş bir spekülasyon olarak kalacaktır. Yükseltilmiş kur düzeyleri, ellerindeki dövizi yüksek fiyattan satmak için yabancılara fırsat yaratacaktır. Maalesef bu fırsatı yabancılara kendi elimizle sağlamış olduk.
PPK 4 Şubat tarihinde olağan üstü toplantıya çağrılırsa, BIST olumlu bir tepki verir. Banka hisselerinin desteği ile BIST'in zirve denemesini, hatta yeni zirve denemesini bile görebiliriz. Gr altında da benzer bir yükseliş tepkisi yaşanır. Yükselecek kurlar nedeniyle Gr altın 103,00- 105,00 TL civarını test edebilir. Ancak hem BIST, hem gr altın aynı kur karşılıkları gibi, kısa bir süre sonra yükseldikleri yerden kar realizasyonu yaşarlar görüşündeyim. Bu nedenle, eğer böyle bir pozitif yükseliş tepkisi görürsek, bunun kar realizasyonu yapmak için kullanılmasını doğru buluyorum. Ortam yatışınca gr altın fiyatının da 93,00 TL hatta altına inmesini bekliyorum.
Bankaların Karları Beklentileri Aşıyor!
Bankaların açıklanan yıl sonu karları beklentilerin üstünde geliyor. Eğer düşündüğüm şekilde yeni bir faiz indirimi yaşanırsa, üç aylık banka bilançoları da beklentilerin üstünde karlar yaratabilir. Bu da banka hisselerine olan ilginin sürmesine neden olur.
Peki kurlarda kontrol kaçar mı? Ben böyle bir durumun yaşanmasını beklemiyorum. Cari açık net bir şekilde düşüyor. Petrol fiyatları sayesinde uzun bir süre daha düşük kalacağı belli. Enflasyonumuz düşüyor. FED faiz artışında sabretmeye devam ediyor. ECB yeni para paketini devreye alacak. Faiz düşüren ülkelere Avustralya da dahil oldu. Tüm bunlar yaşanırken, Türkiye'nin kurlarında kontrolsüz bir yükselişin hiç bir manası yok. Yaşanan TCMB'nın yanlış tutumu nedeniyle oluşmuş olan bir spekülasyon olarak kalacaktır. Eğer beklediğim faiz indirimi olur ve ciddi bir kur atağı olursa, TCMB'nın sert döviz satışlarıyla bu duruma karşılık vermesini doğru buluyorum. Çünkü yüksek fiyatlarla satacağı dövizini çok geçmeden ciddi düşük değerlerle yerine koyma imkanını bulacaktır. Hem de böylece spekülatörlere güzel bir ders verilmiş olur.
PPK Toplanmazsa Ne Olur?
Enflasyon yeterli seviyede düşmediyse, ya da her hangi bir nedenle TCMB PPK'yı olağan üstü toplantıya çağırmazsa, bu takdirde bu beklenti ile yükselmiş olan banka hisselerine ve dolayısı ile BIST'e satış gelir. 87.000 desteği test edilir. Belki biraz da altını görebiliriz. Kurlar ve kurlarla birlikte gr altın fiyatı da düşer. Ama tam bir siyasi kavga başlar. Siyasiler TCMB'nın yetkilerini konuşmaya başlarlar. Bu ortam hiç hoş olmaz. Ben tekrar ediyorum; durduk yerde ara toplantı beklentisi yaratan TCMB başkanı, bunu yapmaz ve faizleri indirmezse, yerinde durması artık çok zor olur!
NOT: Yazı 08:51'de 'da yayınlanmıştır!
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
Twitter: @_Stratejist_
