FED Haziran'ı da pas geçti, şimdi ne olacak?

Kutay Gözgör / Destek Yatırım Menkul Değerler Araştırma Uzmanı

FED, politika faiz oranında herhangi bir değişiklik yapmadı. Ancak, FED üyelerinin yıl sonu faiz oranı tahminin gösteren noktalarda (dot plots) önemli değişiklikler dikkat çekiyor.

Açıklanan toplantı metnine baktığımızda FED’in istihdam piyasasında yaşanan yavaşlamaya dikkat çektiğini görüyoruz. Öte yandan enflasyon beklentilerinin düşük kalmaya devam ettiği ifade ediliyor. Büyüme enflasyon ve işsizlik tahminlerini de yayımlayan FED, yıl sonu enflasyon tahminin 1,2 seviyesinden 1,4’e yükseltti. Enflasyon tahminlerinin yükseltilmesinde artan petrol fiyatlarının etkili olduğunu ifade edebiliriz. Yıl sonu büyüme tahmini ise %2,2’den % 2’ye aşağı yönlü revize edildi. İlk çeyrekte ABD ekonomisinin zayıf performans göstermesi büyüme rakamlarının aşağı yönlü revize edilmesinde etkili oldu.

2017 Yılında Daha Az Faiz Artışı Bekleniliyor

Diğer merakla beklenen konu olan nokta tahminlere(dot plots) baktığımızda önemli değişiklikler yer alıyor. 2016 yılı sonu faiz oranı tahmin medyanın da değişiklik olmadı. Üyeler 2016 yılı sonunda FED faiz oranlarının 0,875 olmasını bekliyor. Yani yıl içinde hala daha iki faiz artışı görebiliriz. Fakat faiz artışlarını yılsonuna doğru görme ihtimalimiz yükseldi. 2017 yılında ise FED üyeleri Mart ayı toplantısında 4 faiz artışı beklerken bu toplantıda beklentilerini 3’e kadar düşürdü. Bu durum FED’in faiz artışını “bebek adımı” şeklinde yapacağını gösteriyor.

FED’in faiz artışı sürecinin yavaş olacağını işaret etmesi sonrası piyasaların Doların aleyhine fiyatlamalar gerçekleştirdiğini görüyoruz. ABD tahvil faiz oranları sert şekilde geri çekilmeler yaşarken EURUSD paritesi yeniden 1,1300 seviyelerine yaklaştı.

Gelişmekte olan ülke para birimleri değer kazanırken Dolar / TL paritesi kritik destek olan 2,9150 seviyesini test etti. Bu seviyenin kırılması halinde geri çekilmeler hız kazanarak 2,9050 – 2,8820 bölgesi gündeme gelebilir. Ancak, küresel piyasalarda başta Brexit sürecinin ve büyüme endişelerinin olması geri çekilmelerin yeniden alım fırsatı olmasına neden olabilir. Dolar TL’de geri çekilmeler olsa bile kalıcılık sağlanmakta zorlanabilir. Altın fiyatları ise , yine ifade ettiğimiz küresel risklerden dolayı yükselişlerin devam ederek yeni zirveler görebiliriz. Teknik görüntüde 1272- 1287 arasındaki yatay hareketi yukarı yönlü kırdı. Yükselişler 1303 – 1310 seviyesine doğru sürebilir.