Geleceğin sorusu: Parite 1,50'yi kırar mı?
**Kriz döneminin belirleyici unsuru olan hedge fonların dolar likiditesine ihtiyacı nedeniyle yaşanan düşüş Lehman Brothers'ın batmasıyla üst noktaya ulaşmış, parite 27 Ekim 2008'de 1,2330 ile kriz döneminin dip seviyesini görmüştür.
**
Bu tarih itibariyle hükümetlerin ve merkez bankalarının aldıkları önlemler gerek global ekonominin gerekse piyasaların çehresini değiştirmiştir.
Merkez bankalarının piyasaya likidite sağlamak için faizleri sıfır seviyelerine yakınması, sorunlu varlıklara karşı likidite sağlama yoluna gitmesi risk iştahını artırarak varlık fiyatlarının yeniden hızlı bir değerlenme yaşamasına neden olmuştur. Buna paralel olarak dolardan emtia ve borsalara geçiş yaşanmış, doların hızla değer kaybettiği görülmüştür.
Yine bu doğrultuda 'alışılmadık' faiz, likidite ve vergi destekleri ile global ekonomide meydana gelen toparlanma sinyalleri sonucunda paritede de yukarı kanal meydana gelmiştir. 1,50 seviyesine doğru yaşanan bu harekette kritik bir noktaya gelinmiştir. Bu nokta, piyasa oyuncuları açısından tamam mı, devam mı sorusunun cevabı niteliğindedir.
Şu ana kadar ekonomiye ilişkin gelen sinyalleri yorumlayan, 'kesin iyileşme haberleri alınmadan' fiyatlama yapan piyasalarda, likidite desteği sonucunda varlık fiyatlarında yaşanan çıkışın önümüzdeki dönemde durma hatta geri dönme riski bulunmaktadır. Özellikle merkez
bankalarının piyasadaki fazla likiditeyi toplamak için izleyeceği strateji piyasalar açısından önemli olacaktır. Likiditeyi toplamak için faizlerde agresif bir şekilde yükseltme yoluna gidilmesi paritede yönün aşağı dönmesine yani doların değerlenmesine neden olabilecektir.
Bu durumda varlık fiyatlarında yani borsa ve emtia fiyatlarında geri çekilme yaşanabilecektir. Merkez bankalarının yumuşak bir geçiş uygulaması ve ekonomide istikrar sinyallerinin oluşması ise paritede yukarı hareketi yaşatan dengelerin korunması anlamına gelecektir. Bu noktada merkez bankalarının faiz kararları dikkatli izlenmeli pozisyon açarken bu faktör göz önünde bulundurulmalıdır.
(Eco Yatırım)
Haber Gönder
