Piyasa faiz artırımı istiyor, ama kaç puan?
TÜİK tarafından açıklanan enflasyon rakamlarına göre, Nisan’da tüketici fiyatları aylık bazda yüzde 1,68 artarak, piyasanın yukarı revize edilmiş beklentisinin biraz altında geldi. Ay ortasında yüzde 1,3 seviyesinde oluşan piyasa beklentisi İTO’nun İstanbul için açıkladığı yüksek fiyat artışlarından sonra yüzde 1,8’e yükselişmişti. Aynı dönemde üretici fiyatları da yüzde 4,5 ile oldukça kuvvetli bir artış sergiledi. Böylece Nisan ayı itibariyle yıllık TÜFE ve ÜFE sırasıyla yüzde 9,66 ve yüzde 14,6 seviyesine yükseldi.
İş Yatırım tarafından hazırlanan 'Enflasyon Rakamları Analiz Raporu'nda gıda fiyatlarındaki yükselişin devam ettiğine dikkat çekildi. Ay içerisinde yüzde 1,01 artan gıda grubu fiyatları, TÜFE’ye 0,27 yüzde puan (yp) katkıda bulundu.
Giyim fiyatlarındaki artışın mevsimsellik kaynaklı olduğu belirtilen raporda şu noktalara temas edildi; "Nisan ayında yüzde 11,69 fiyat artışlarının gözlendiği bu grup, TÜFE’yi 0,87 yp yukarı çekti.
Öte yandan petrol grubundaki zamlar, hizmetler sektörü üzerindeki etkisini net bir şekilde gösteriyor. Ulaştırma grubundaki aylık fiyat artışları yüzde 2,38’e ulaştı.
Çekirdek göstergelerdeki resim de çok iç açıcı değil. MB, I-tanımlı yeni bir çekirdek göstergeyi bizlerle paylaşırken, mümkün olduğunda rafine bir enflasyon resmi çizmeye çalışıyor. Ancak yükseliş eğilimi bu veride de kendini gösteriyor.
Üretici cephesindeki artışta özellikle petrol ve metal gibi emtia fiyatlarındaki artış ile TL’nin ay içerisinde değer kaybetmesinin etkileri görülüyor. Yıllık olarak yüzde 14,6 seviyesine gelen üretici fiyatları artışı, tüketiciye de yansıyacaktır. Ancak talep koşullarının zayıf seyri, maliyetin tam olarak tüketiciye yansımasına engel olabilir.
Aylık rakamda iyi olarak ön plana çıkartabileceğimiz fazla bir nokta yok. Ancak beklentiler üzerinde aylık gelişmeden daha ziyade, son açıklanan Enflasyon Raporu etkili olacaktır. Piyasa oyuncularının sene sonu enflasyon beklentisi yukarı doğru revize edilecektir. Biz de, hem petrolde yaşanan gelişmeler hem de geçişkenlik etkisi nedeniyle 2008 sonu TÜFE tahminimizi yüzde 8’den yüzde 9,5’e yükselttik.
Piyasanın faiz artırımı beklentisi devam edecektir. Genel olarak Mayıs ayında 50 baz puanlık bir arttırım beklense de, biz farklı bir fikirdeyiz. Haftasonu basınla biraraya gelen Merkez Bankası yetkilileri, enflasyonla mücadelede küçük ama emin adımlarla ilerleyeceklerini belirttiler. Bunun 25 baz puanlık bir artırım için sinyal olarak algılanabileceğini düşünüyoruz."
Haber Gönder
