Piyasalarda haftalık gelişmeler, beklentiler

Finans Editör

16.06.2008 17:37

Listeye Ekle

TSKB Araştırma Bölümü tarafından hazırlanan haftalık bülten yayımlandıç

Piyasaların yoğun bir haftaya daha girdiğine dikkat çekilen bültende şu konulara temas edildi;

"Gündemi yoğun bir hafta daha başladı. İçerde AKP kapatma davasında AKP’nin vereceği savunma gündemde olacak. Bu gelişme, siyasi riskleri tekrar gündeme getireceği için olumsuz olarak değerlendirilebilir. Para Politikası Kurulunun 50 baz puan faiz artışı yapması artık tamamen fiyatlandı. Bir sürpriz olmazsa, piyasaya etkisi olmaz. Bu arada 25 baz puanlık indirim beklentisi de konuşuluyor. Bu durumda kısa vadede YTL’nin değer kaybı yaşayabileceğini düşünüyoruz.

Dış piyasalarda ABD bankalarının 2. çeyrek karları öne çıkacak. Bu hafta en kritik olan Lehman Brothers, Goldman Sachs ve Morgan Stanley karları izlenecek. Ayrıca ABD üretici fiyatları ve konut verileri bulunuyor. Mayısta tüketici fiyatları yüzde 0,6 ile beklentilere paralel bir artış gösterdi. Gıda ve enerji fiyatlarındaki yükselişler ÜFE’nin aylık yüzde 1 artış göstermesine neden olabilir. Daha yüksek bir rakam, piyasalarda ciddi rahatsızlık yaratabilir. Fed faiz indirimlerinin bittiği sinyalini çok net bir biçimde verdiği zaman, enflasyonun yüksek seyretmesi arttırım beklentisi bile oluşturmuştu.

Bu hafta AB gündemi de hareketleniyor. İrlanda’nın Lizbon Anlaşması'nı reddetmesinin ardından birliği varlığı bile sorgulanabilir. Bu ortamda Salı günü yapılacak olan Türkiye üyelik müzakere konferansı önemli olabilir. Lizbon Anlaşması'nın reddedilmesi AB’de genişlemenin durmasına yol açabilir. Bu da Türkiye için negatif bir gelişme olarak yorumlanabilir.

Sonuç olarak, bu hafta için İMKB’de haber akışına bağlı olarak dalgalı bir seyir bekliyoruz. Uzun vadeli yükseliş trendinin korunması açısından 38.000 - 38.500 bandında tutunması gerekli. Bu hafta için işklem bandının 38.000-39.600 olacağını tahmin ediyoruz. 38.000’in altına kalıcı olarak inmesi durumunda ilk etapta 37.500 destek olarak izlenecek. İMKB 31.500 - 38.000 bandına girmiş olacak.

Bu hafta devam eden önerilerimize ilaveten riski düşük gördüğümüz hisse önerilene BIM hissesini ekliyoruz. Özellikle Nisan ortasından beri piyasadan farklılaşan hissede ilk çeyrek sonuçları da fiyat performansını destekliyor. Riskli hisse önerilerimize ise Tofaş Fabrika ve Alarko Holding’i ekliyor ve daha önce de önerdiğimiz Akenerji ve Eczacıbaşı İlaç’da önerimizi yineliyoruz.

AKP’NİN SAVUNMASINI VERMESİ BEKLENİYOR

AKP kapatma davasında 29 Haziran’a kadar süresi olmasına rağmen bu hafta savunmasını vermeyi planlıyor. Savunmada, Anayasa Mahkemesi'nin türbanla ilgili kararına değinilmeyeceği belirtiliyor. Esas hakkındaki savunma ise daha çok hukuki temellere dayandırılacak. Bundan sonraki süreçte, sözlü savunmanın alınmasının ardından raportör esas hakkındaki görüşünü sunacak. Daha sonra belirlenecek bir günde mahkeme davayı esastan görüşecek. Bu arada Anayasa Mahkemesi'nin türban kararının gerekçesi ve DTP kapatma davasının sonucu izlenecek diğer politik gelişmeler.

AB DEVLET VE HÜKÜMET BAŞKANLARI ZİRVESİ

İrlanda’nın referandumla Lizbon Anlaşması'nı reddetmesinin ardından AB’nin amacı ve varlığı tekrar sorgulanmaya başlayacak. Ayrıca bu anlaşmanın reddedilmesi, birliğin genişlemesinin durduracak gibi. Bu ortamda Perşembe günü yapılacak olan liderler zirvesi önemli olacak. Aynı gün Avrupa Komisyon toplantısında politik gelişmeler değerlendirilecek. Lizbon anlaşması için Çarşamba günü İngiltere’de referandum düzenlenecek. Salı günü yapılacak olan AB-Türkiye üyelik müzakere konferansı izlenecek.Müzakereler durdurulabilir yorumları yapılıyor.

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTISI

Toplantı 16 Haziran’da gerçekleşecek ve faiz kararı 17:00’den sonra açıklanacak. Mayısta yıllık enflasyonun yılbaşında başladığı yükselişini sürdürerek yüzde 10,74’e yükselmiş olması ve 2009 sonrası hedeflerin yukarıya doğru revize edilmiş olması daha fazla faiz arttırımlarının masada olduğunu gösteriyor. Merkez Bankası mayıs toplantısında faizini 0,5 puan artışla yüzde 15,75’e yükseltmişti. Bono piyasasında gösterge olan 13 Ocak 2010 vadeli tahvilin bileşik faizi yüzde 20’nin üzerinde seyrediyor. Basit olarak yüzde 18’in üzerine denk gelen bu faiz yaklaşık 2,5 puanlık bir faiz artırımının faizlere yansıdığını gösteriyor. Bu toplantıda 0,5 puan artış gelebileceğini düşünüyoruz.

IMF HEYETİ GELİYOR

IMF heyeti bu hafta Türkiye'ye geliyor. Heyet, IMF'nin Türkiye ile 3 yıl süren ve 10 Mayıs'ta sona eren programını değerlendiren bir rapor hazırlayacak.

İMKB 100

İMKB’nin yüzde 3.4 değer kaybettiği ve 38000 puanı destek yaparak giderek daralan marjda hareket ettiği haftada, hisse senedi portföyümüzün değer kaybı yüzde 0.82 ile sınırlandı. Migros defansif hisse olarak portföyü korurken, Hektaş yüzde 6.56 getiri ile portföy performansında etkili oldu. Hisse satış noktasından sonra da yükselmeye devam etti. Hisse önerilerimizden Akenerji ve Petrol Ofisi de satış noktalarını görerek portfföyden çıkarken, Hürriyet Gazetecilik’te ise 1.80 YTL’deki stop loss’undan pozisyon kapatıldı.

Model portföy dağılımı önerimize bağlı olarak portföy önerimiz ise haftalık bazda yüzde 0.28 değer kaybetti. yüzde 40 ağırlık verilen hisse portföyünün değer kaybı etkili olurken, yüzde 15 ağırlık verilen bono önerisi de işlem hacmi en yüksek 13 Ocak 2010 vadeli tahvilin ağırlıklı ortalama fiyatına göre yüzde 1.28 geriledi.

İMKB’nin 38,000 puan seviyesinden destek bulmasına karşılık hem yurtiçi politik gelişmelerin belirsizliği hem de yurtdışı piyasalarda petrol fiyatları ve ekonomik verilerin yarattığı baskı İMKB’deki yükselişlerin de sınırlı kalacağını düşündürüyor. Yurtdışı piyasalarda yukarı yönlü bir ivmelenme olmadıkça 39,000 üstüne yükselişlerin sınırlı kalması beklenebilir. Merkez Bankası’nın PPK toplantısı öncesinde bono piyasasında faiz artırım beklentilerinin fazlasıyla satın alınmış olduğunu düşünerek portföydeki ağırlığını düşürmüyoruz."