Yükseliş potansiyeli sürüyor
Enflasyon beklentilerime paralel olarak düşük geldi. Düşük gelen enflasyon borsada hızlı bir çıkışa sebep olurken, dünkü yazımda belirttiğim gibi dolar 1,550'nin altına gerilerken, faizler % 19'lara doğru düşüşe başladı.
Sabırlı yatırımcı kara geçmeye başladı. Panik olup döviz alanlar ve hisse senedi ve bonolarını satanlar terste kalmanın dayanılmaz ağırlığını hissetmeye başladılar.
Dün açıklanan TÜFE enflasyonu %0,34 geldi. Yıllık enflasyon % 10.22'ye yükseldi. ÜFE % 4.02 geldi. Şimdi düşünülmesi gereken konu şu: ÜFE'deki artış Temmuz ve Ağustos ayında TÜFE'ye yansır mı?
TÜFE tüketici enflasyonudur. Tüketicinin talebine bağlıdır. Üretici zam yapar ama bunu tüketim fiyatlarına yansıtan esnaf ve hizmet sektörü eğer yeterli talep göremezse zamları nihai fiyatlara yansıtamaz. Tüketicinin alım yapabilmesi için "alım gücünün" yükselmesi veya başka bir ifadeyle "reel ücretinin" artması gerekmektedir.
Haziran ayında memur ve işçi maaşlarına zam yoktu. Ancak, Temmuz ayında % 2.5 dolayında enflasyon farkları var. Bu artış Temmuz ayında TÜFE'de beklentilerin üzerinde bir rakam oluşmasına neden olabilir.
Ancak genel trende baktığımda Temmuz ve Ağustos'tan itibaren yıllık TÜFE'nin düşüş trendine geçmesi beklenmelidir.
Faizlerde bugünkü tahvil ihalelerinin ardından düşüş devam edebilir. Bunun banka senetlerine katkısı olumlu olacaktır. Banka senetlerindeki artışlar da endeksi yükseltmeye devam edebilir.
Endeks şu 11,40 itibarıyla 36,209 puanda bulunuyor. Dolar 1,541 ve faizler %19,50'de devam ediyor.
Banka ve holding senetleri ağırlıklı portföylerin korunmasını tavsiye ediyorum. Dün 37,354 puandan kapatmış olan Brezilya Borsası'na göre hala 1,100 puanlık yükseliş potansiyeli taşımaktayız.
04/07/2006 11.41
Haber Gönder
