Merkez'in taktiği
Menkul kıymetlerde vergi oranlarının indirilmesi ve yabancılar için sıfırlanması orta vadede
piyasalar açısından son derece olumludur. Ancak yasanın daha TBMM'den geçmemiş olması ve Cumhurbaşkanı tarafından onaylanmaması nedeniyle bu olumlu etkileri kısa vadede henüz göremiyoruz. Vergi kanununun onaylanmasının ardından sıcak para girişinde tercih edilen bir ülke konumuna geçebiliriz. Tabii ki uluslararası risk iştahının arttığı dönemlerde.
Dünyada gelişmekte olan piyaslar içinde riskli kategorsine giren 3 ülke bulunuyor. Bu ülkeler Macaristan, Güney Afrika ve Türkiye. Üçünün ortak özelliği yüksek cari açık veren ülke olmaları. Cari açığın gayri safi milli hasılaya oranı Macaristan'da % 10 seviyesinde. Bu ülke 2001 yılında Arjantin'in bulunduğu konuma çok yakın durumda bulunuyor. Tek farkı
AB müzakereleri. Dünyada riskli ülke kategorisinde bulunduğumuz sürece dış şoklardan daha çok etkileneceğimiz kesindir.
Merkez Bankası istediği kadar müdahalede bulunsun, Türkiye'den çıkmak isteyen yabancı kararını uygulayacak ve çıkacaktır.
Şimdi Merkez Bankası üstünde bir baskı başladı. Merkez'in kura müdahale etmesini isteyen gruplar seslerinin tonlarını önümüzdeki günlerde daha da yükselteceklerdir.
Merkez Bankası sıkça açıkladı. Kur inerken de düşerken de bir kur taahhüdü olmadığını belirtmişti. Merkezin son üç senede almış olduğu 35 milyar doların bir maliyeti vardır. Merkez hesabını yapmaktadır. Son 3 senede Türkiye'de hazine bonolarında tatlı para kazanan yabancıya dolar öyle kolay teslim edilemez. Uluslararası likitide sene sonunda düzelecek söylemleri ile Merkez rezervini azaltamaz.
Merkez'in taktiği:
Eğer hazine ihalelerine talep gelmezse piyasada kalacak paranın sterilize olması için döviz satışına gitmek olacaktır diye düşünüyorum. Yani hedefin altında satış yapılırsa dövize müdahale bekleyebiliriz. Ama müdahalelerde aşırıya kaçılmamalıdır. Aşırıya kaçılırsa döviz spekülatörünün elinde iyi bir oyuncak vermiş olursunuz. İhaleler sonrasında dolardan 1,780 tarihi zirvesini test ettirme girişimleri olabilir.
Borsa 35,200 direncinin geçememiş olması nedeniyle para piyasalarındaki gelişmelerden olumsuz etkileniyor.Ama hem 2 cent ( 20,000 dolar) seviyesinde bulunmamız ve doların çıkışıyla senetlerin dolar bazında değer kaybetmeleri hem de dünya borsalarında sert düşüş dalgasının yerini toparlanma eğilimine terk etmiş olması endeksin tutunmasına neden oluyor.
Daha önce yeterince değer kaybetmiş olan hisse senetleri, dolardaki artışa çok fazla tepki vermiyor. Daha çok gelişmekte olan ülke borsalarını izliyor.
23/06/2006 10.49
Haber Gönder
