Orta vadeli yön aşağı

Faizlerin yükseldiği ortamda banka bilançolarının iyi gelmeyeceğini daha önceki yazılarımda belirtmiştim. En son gelen Akbank'ın 9 aylık karı da bu düşüncemi teyit etti. Son çeyrekte kar 250 milyon YTL'ye geriledi. İlk yarıyılda kar 2006 Haziran ayındaki dalgalanma nedeniyle bankalar sermaye yeterlik rasyolarından 3 puan kaybettiler.

Düşen faiz ortamında artan rekabetle bankalar konut ve araba kredilerinde fazileri % 1'lere kadar düşürmüşlerdi. Şimdi o düşük faizler, yüksek maliyetli mevduat faizleri ile fonlanıyor. Aradaki fark zarar yazılıyor. Bankalar daha çok özsermayeleri üzerinden gelir elde ediyor. Ama faiz-kredi farkı zararları nedeniyle 9 aylık bilançoları kötü geliyor. Bilançoların düzelmesi için en az 1 sene gerekir. Bilançoya yüksek faiz getirili aktiflerin girmesi, krediden kazançların yükselmesi için en az 1 sene gerekir.

Bankaların düşük kar açıkladığı bir ortamda endeksin gerilemesi kaçınılmazdır diye düşünüyorum. Dünya borsalarındaki hareketler çok kısa vadede etkili olabilir, ama orta ve uzun vadeli hareket aşağı yönlü olacaktır.

Endeksin ana desteğinin 39,200 olduğunu belirtmiştim. Bugün 15:58 itibarıyle en düşük 38,835 puan görüldü. 39,100'ün altında kapanış yapılırsa orta vadeli hisse senedi pozisyonları kapatılmalıdır. 39,100'ün altında kapanış olması halinde yeniden yapılacak olan 39,500-39,700 denemeleri endekste satış fırsatı olabilir.

39,100'ün altındaki endekslerde VOB'da Aralık vadeli İMKB 30 kontratlarının satılmasını tavsiye ediyorum. ( 16,00 itibarıyla 49,350'den işlem görüyor. )

Dolarda yeniden 1.470'lere doğru bir atak gerçekleşebilir. Bono faizleri % 21.18 bileşiklerde bulunuyor.

13/11/2006 16.08