Şeker Yatırım, BİM için hedef fiyatını 94,85 TL'den 90,82 TL'ye  indirirken, 'al' tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme  yapıldı:

"Başarılı operasyonel & finansal performans bu çeyrekte de devam etti…
A. Can TUĞLU Analist atuglu@sekeryatirim.com

Bim 1Ç21’de bizim beklentimizin (635mn TL) ve piyasa ortalama  beklentisinin (639mn TL) üzerinde 685mn TL net kâr açıkladı (1Ç20:
430mn TL). Net kar marjı ise 1Ç21’de, 1Ç20’deki %3,4’ten %4,4  seviyesine yükselmiştir. Net satış gelirleri, Covid-19 pandemisinin  müşteri trafiğindeki olumsuz etkisine rağmen (1Ç21: %0,7, 2Ç20: -%15,
3Ç20: -%12, 4Ç20: -%12,9, 1Ç21: -%17,0) artan sepet hacmi (1Ç21: 35,38
TL, 1Ç20: 25,97 TL) (+%36,2) ve artmakta olan mağaza sayısının olumlu  etkisiyle (1Ç21: 9,723, 1Ç20: 8,640 yıllık %13,0’lık büyüme – 1Ç21:
331 yeni Bim Türkiye, 17 Bim Fas, 10 yeni FİLE mağazası açılışı)
1Ç21’de yıllık %23,1’lİk artışla 15.502mn TL seviyesine ulaşmıştır
(Şeker Y.: 15.802mn TL, Piyasa Ort.: 15.958mn TL). Bim, 1Ç21’de %18,4  brüt kâr marjı ile operasyonel kârlılıkta yine başarılı bir çeyrek  geçirdi (1Ç20: %17,2). Bu çeyreği %8,5 FAVÖK marjı ile sonuçlandıran
Bim, 1Ç21’de operasyonel taraftaki “Sepet Hacmi”/“Mağaza Başına Günlük
Satış Hacmi” (1Ç21: 19.357 TL, 1Ç20: 17.127 TL, yıllık %13’lük artış)  bazlı iyileşmenin de etkisiyle, %34,4’lük artışla 1.324mn TL FAVÖK  rakamı elde etmiştir. 

Yurtiçi ve yurtdışı mağaza ağı büyümesi, 1Ç21’de de tüm hızıyla devam  etti.

FİLE markası ile özellikle orta büyüklükte marketlere rakip olan Bim,
1Ç21’de yurtiçi mağaza ağına 10 yeni FİLE mağazası daha ekleyerek 133
FILE mağazasına ulaşmıştır. Şirket, ürün gamı daha geniş ve m2 olarak  da Bim mağazalarından yaklaşık 3 kat büyük olan File mağazalarının
(1,0001,500m2) sanal operasyonlarını birkaç hafta sonra devreye  alınmasını planlamaktadır. 

Fas operasyonlarında Şirket, mağaza açılışlarını sürdürerek 1Ç21’de 7  yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiş, sonucunda ise toplamda 552 adet  mağaza sayısına ulaşmış, 2021 yılının ilk çeyreğinde de bu  operasyonlarında net kar elde etmeyi başarmıştır. Mısır’da ise Şirket,
1Ç21’de yeni mağaza açılışı yapmamış, bu çeyrek sonunda toplamda 300  mağaza sayısı ile hizmet vermiştir.  Makroekonomik tahminlerimizde  güncellenmeye gitmemiz ve risksiz faiz oranı varsayımımızı 200 baz  puan arttırarak %15,50 seviyesine yükseltmemiz neticesinde Şirket için
94.85 TL olan hedef pay fiyatımızı 90,82 TL seviyesine indiriyor, “AL”  tavsiyemizi koruyoruz. FAVÖK büyümesindeki devamlılık, büyüme  iştahının hem yurtiçinde hem yurtdışında kesilmemesi, beğendiğimiz iş  modeli ve pandemi sürecinde artan sepet hacminin olumlu etkisine  paralel olarak Bim hisselerine defansif pozitif bakışımızı  sürdürüyoruz. Ayrıca, Bim’in güncel piyasa fiyatlamasında  güçlü nakit  akışı yaratan ve döviz riski taşımayan Bim’in değerlemelerimize olumlu  etkisini sürdürdüğünü görüyoruz. Beklentilerin hafif üzerinde gelen  sonuçlarla birlikte piyasanın Bim’e kısa-orta vadeli tepkisinin  sınırlı pozitif olacağını düşünüyoruz. Rapor tarihi itibariyle Bim  payları, 2021T 13.82x F/K oranı ve 5.50x PD/DD rasyoları ile işlem  görmektedir."

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.useinbox.net/click/5beec082f0d8d743d0f66999/6098c92ae9b7d6000175e603/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/6098c9387d6e1a00011ea8b7

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı  sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri  tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer  alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize  uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

    Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
    http://www.foreks.com
    http://twitter.com/ForeksTurkey