Bizim Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Bu Hafta Ne Oldu…

Geride bıraktığımız haftada içsel olarak cari denge ve sanayi üretim  verileri ön plana çıkarken küresel piyasalarda ABD enflasyonu ve  perakende satışlar verileri dikkat çekti. Türkiye'de cari açık, Temmuz  ayında bir önceki yılın aynı ayına göre 1.306 milyon dolar azalarak
683 milyon dolara geriledi. Böylelikle, on iki aylık cari işlemler  açığı 27.832 milyon dolar olarak gerçekleşti. Sanayi üretimi ise aylık
%4,2 azalırken, yıllık %8,7 arttı. ABD'de enflasyon, Ağustos'ta aylık
%0,3 ve yıllık %5,3 oldu. Diğer taraftan ABD'de Ağustos'ta aylık bazda
%0,8 azalması beklenen perakende satışlar %0,7 artış gösterdi. ABD'de  perakende satışlar verisinin beklentilerden iyi gelmesinin ardından  dolar güçlenirken hafta içinde 1.800 doların üzerine çıkan altının  onsu, 1.745,36 dolara kadar geriledi. Dolar endeksi 93 sınırının  üzerine çıkarken Euro/Dolar paritesi 1,1745 sınırının altına gevşedi.
8,45'li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, bugün 8,6557  seviyesini görürken, Euro/TL 10,20 seviyesine yükseldi. Bu gelişmeler  ışığında haftaya yatay başlayan ve hafta içinde 1.412-1.448 aralığında  karışık bir görüntü sergileyen BİST100 Endeksi, %1,34 kayıpla 1.419  puandan haftayı tamamladı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar 3-10 Eylül  haftasında, reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 52,7  milyon dolar hisse senedi satışı yaparken, 325,1 milyon dolar Devlet
İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 5,3 milyon dolar Özel Sektör
Tahvili alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada  yurt içinde yerleşik  gerçek kişilerin döviz mevduatı 321 milyon dolar azalarak 147.380  milyon dolara gerilerken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 324 milyon  dolar artarak 90.742 milyon dolarla rekor kırdı.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

7,72x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,1x olan 5 yıllık ortalamasına  göre %14,9 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan  piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli  bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol  fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel  şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut  çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin  artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan  indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB,
2020'deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo  faizini %8,25'e çekti. 24 Eylül 2020'de son iki yıldaki ilk faiz  artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla
%10,25'e çekti. 22 Ekim'deki toplantısında ise haftalık repo faizini
%10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra  yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan  artışla  %15,00'e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık  repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı
Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18
Mart'taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak
%19'a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK  toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19'da sabit  bıraktı.

Ağustos ayında %1,12 artan TÜFE'nin TCMB piyasa katılımcıları anketine  göre  Eylül ayında %1,11, Ekim ayında %1,65, 2021 yılı sonunda %16,74  ve 12 ay sonrasında %12,94 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette
Dolar/TL'nin 2021 sonunda 8,92, 12 ay sonrasında ise 9,56 olması  öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 22,4 milyar dolar, 2022  yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH  büyümesinin 2021 ve 2022'de sırasıyla %8,2 ve %4,2 olacağı  öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay  sonrasında %18,02, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise
%14,73 olması beklenmektedir. Hali hazırda %17,12 olan 10 yıllık  tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği  beklenmektedir."

Analizin tamamı için:

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5070/haftalik-bulten-17.09.2021.htm

                           *******

    Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı  sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri  tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer  alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize  uygun sonuçlar doğurmayabilir.

                           *******

    Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
    http://www.foreks.com
    http://twitter.com/ForeksTurkey